Az államadósság másodlagos piaca Spanyolországban

gazdasági-szótár

A spanyol államadósság másodlagos piacán az államadósságot euróban tárgyalják, amely ezen a piacon forog, és kincstárjegyekből, államkötvényekből és állami kötelezettségekből áll.

Kibocsátása versenyaukciós eljáráson keresztül történik az elsődleges piacon, ahol a Bank of Spain jár el a Treasury pénzügyi ügynökeként, így a második kereskedési szegmensre vagy másodlagos piacra léphet.

Adósságinstrumentumok kereskednek

Ezért az ezen a piacon kereskedett adósságinstrumentumok a következők:

  • Kincses levelek

Rövid lejáratú (maximum 18 hónapos futamidejű) értékpapírokról van szó, minimum 1000 euró névértékű, diszkonttal (ez névérték alatti értékpapírt jelent, ami 100).

  • Az állam kötvényei és kötelezettségei

Ezek olyan értékpapírok, amelyeket 2 éves vagy hosszabb futamidőre bocsátanak ki. Ha a kibocsátás kezdeti futamideje 3 vagy 5 év, akkor ezeket kötvényeknek, míg az 5 évnél hosszabb futamidőket állami kötelezettségeknek nevezzük. Minimum 1000 euró értékben adják ki, de időszakos kamattal, úgynevezett kuponnal.

  • Csíkok

Ezek az értékek feloszthatók és más értékekkel kereskedhetnek. Így egy 5 éves lejáratú kötvényből 6 csík szerezhető, egy a tőkeért és további 5 minden kapott kuponért. A szegregációs technika reverzibilis.

  • Adósság devizában

Súlya csökken. Hitelekből és jenben és dollárban denominált fix kamatozású értékpapírokból áll.

Az államadósság-piac tagjai

A másodlagos államadósság-piac tagjai lehetnek:

  • Értékpapír társaságok és ügynökségek.
  • spanyol hitelintézetek.
  • Egy másik EU-tagállamban engedélyezett ESI-k és hitelintézetek, valamint azok is, amelyek nem az EU-ból származnak, amennyiben megfelelnek bizonyos jogszabályi követelményeknek.

A piac nem minden tagja egyforma, különböző kategóriák vannak:

  • Számlatulajdonosok a saját nevükben

Pénzügyi intézmények, amelyeket a Pénzügyminisztérium felhatalmazott a Bank of Spain jelentését követően arra, hogy államadósságot szerezzenek és tartsanak nyilván az IBERCLEAR-nél saját nevükre nyitott számlákon.

  • Irányító entitások

A piac kulcsfontosságú részeként felelősek a piac összekapcsolásáért a tagok és a nem tagjai között. Az IBERCLEAR-ben jogosultak értékpapír-számlát vezetni azon személyek esetében, akik nem tagjai a piacnak. Vannak teljes kapacitással és korlátozott kapacitással rendelkező entitások.

  • Piacjegyzők

Egy sor speciális joggal és kötelezettséggel rendelkeznek mind az elsődleges, mind a másodlagos piacon. Létrehozásával a likviditást és az államadósság-piac megfelelő működését kívánja elősegíteni.

Tárgyalás

Az államadósság-piac decentralizált piac. Az alábbi területek bármelyikén megköthető:

  1. Kétoldalú szerződéskötés, közvetlenül vagy brókereken keresztül, saját vagy harmadik felek nevében eljáró számlatulajdonosok által.
  2. A Madridi Értéktőzsde szerződéskötési rendszerében.
  3. Kiskereskedelmi szegmensen vagy harmadik felek számlatulajdonosokkal folytatott tárgyalásain keresztül.
  4. A következő elektronikus szerződéskötési platformokon:
    • SENAF.
    • EUROMTS.
    • MTS Spanyolország.
    • BrokerTec.

Emellett bárki jegyezhet államadósságot a Bank of Spain közvetlen számláin. Ha azonban a másodlagos piacon szeretne működni (lejárat előtti értékesítés), akkor egy irányító szervezet segítségére van szüksége. Ebben a szakaszban a következő műveletek engedélyezettek:

  • Egyszerű

Vevő és eladó megállapodnak abban, hogy az értékpapírokat a szerződés teljesítésének időpontjáig átruházzák. A vevő nem vállal kötelezettséget arra, hogy ezeket az időpontig megtartja, mivel az eladó nem vállal kötelezettséget arra, hogy lejárat előtt visszavásárolja azokat.

Egyszerű készpénzes műveleteknél legfeljebb öt munkanap telik el a szerződéskötés dátuma és a teljesítés napja között. Az egyszerű futamidejű műveleteknél azonban ez több mint öt munkanap, a felek megállapodhatnak abban, hogy a műveletet nézeteltérésekkel rendezik, beleértve a futamidő bármely időpontját.

  • Kettős

Az értékpapírok tulajdonosa azokat az amortizáció időpontjáig értékesíti, vállalva, hogy azonos névértéken, meghatározott időpontban és megegyezett áron visszavásárolja az azonos tulajdonságú értékpapírokat. A repo és a szimultán közötti különbség az értékpapírok elérhetősége. (lásd a repók és a szimultán közötti különbségeket).

Központi jegyzetek az állam és az Iberclear adóssága miatt

1998-ban a piac klíring- és elszámolási kereskedési szegmense különvált. 2003-ban, a pénzügyi piacok reformjával, amely a Bolsas y Mercados Españoles (BME) holdingtársaság létrehozásához vezetett, létrejött az IBERCLEAR. Ezért az elszámolás és a műveletek elszámolása tekintetében a piac tagjai az IBERCLEAR értékpapírszámláin tartják nyilván a műveleteket, külön nyilvántartásban vezetik saját műveleteiket és az ügyfelek nevében végzett műveleteiket.

Kockázati prémium

Az államadósság jövedelmezőségét a kibocsátó kockázati prémiumával magyarázzák, és kétféleképpen mérik:

  1. A devizában a legjobb hitelminőségű kibocsátástól eltérően. Spanyolország esetében a német államadósság különbözetével. 2012. augusztus 31-én a spanyol 10 éves adósság 6,81%-os, a 10 éves német kötvény hozama 1,33%-on volt. Az egyik és a másik 548 bázispont közötti különbséget kockázati prémiumnak nevezzük.
  2. A nemteljesítési biztosítás áráért. Ez a mérési mód abból áll, hogy megfigyeljük, mennyibe kerül a piacon a spanyol államadósság nemfizetése vagy átstrukturálása közötti védelmet megszerezni, ami abból áll, hogy ha ezen feltételezések közül néhány bekövetkezik (nemteljesítés, nem fizetés vagy szerkezetátalakítás) , az kap védelmet, aki megszerzi a védelmet. Ezek a fedezeti szerződések származtatott ügyletek, és CDS-nek (Hitel-nemteljesítési csereügyletek).

Címkék:  rangsor történelem pénzügy 

Érdekes Cikkek

add