Mario Draghi QE

ajándék

Európa két súlyos problémával néz szembe: a stagnáló gazdasági növekedéssel – a recesszióval – és a félelmetes deflációval. Az Economipediában már kifejtettük a QE fogalmát. Most továbbmegyünk, és elemezzük az Európai Központi Bank által nemrégiben jóváhagyott QE-t.

A Mario Draghi elnökletével működő Európai Központi Bank (EKB) régóta vizsgálta annak lehetőségét, hogy szakítson a megszorító politikával, és elindítsa a QE-t az eurózóna gazdasági problémáinak kezelésére. A bizonytalanság véget ért az Eurostat 2015. január 7-i bejelentése, amely szerint 2014 decemberében az euróövezetben az árak negatív tartományban voltak. Draghi nem várt tovább, az EKB monetáris politikával foglalkozó tanácsának idei első ülésén jóváhagyta a QE elindítását. Németország elégedetlenségére.

A monetáris expanziónak ez a mértéke 50%-kal növeli az EKB mérlegét, elérve a 3 billió eurót. Ezzel a monetáris expanzióval az EKB az államadósság tömeges felvásárlásán keresztül kíván pénzt juttatni a gazdaságba. Az EKB államadósságot vásárol és euróval fizet, így több euró van forgalomban. Ezúttal más, mert célja az infláció generálása, a monetáris bázis növelése, ezért nem sterilizálja a tőkeinjekció hatását.

Miért akar az EKB több pénzt fektetni a gazdaságba?

Azon az elgondoláson alapul, hogy mivel több pénz van a pénzügyi piacokon, az magánszemélyeknek és cégeknek nyújtott hiteleken és hiteleken keresztül beszivárog a reálgazdaságba. A beruházások, a fogyasztás és a foglalkoztatás újraaktiválása. Ezzel az intézkedéssel a kamatgörbét kívánják ellaposítani (rövid és hosszabb távon is csökkenteni az adósságkibocsátások kamatait), ezáltal a bankok kevésbé fogják vonzónak látni az adósságvásárlást (több hozamcsökkenés a kamatcsökkenés miatt ), majd kölcsönadják családoknak és cégeknek.

Ahogy fentebb említettük, a jelenlegi gazdasági környezetet a deflációtól való félelem és a gazdasági növekedés stagnálása jellemzi. Az eurózóna gazdaságának sok ösztönzésre van szüksége ahhoz, hogy újra aktivizálódjon.

És az EKB számos intézkedést hozott eddig:

- A kamatok csökkentése a történelmi mélypontra, 0,05%-ra.

- Magánadósság vásárlása (Cédulák és értékpapírosítások).

- Két banki finanszírozási művelet összesen több mint 200 000 millió euró értékben.

Ez oda vezetett, hogy Mario Draghinak több számlát kellett kinyomtatnia, hogy ösztönözze az inflációt, és így újra aktiválja a hitelezést, a befektetéseket és a fogyasztást. A becslések szerint valamivel több, mint ezermilliárd euró újdonság, amellyel a bankok várhatóan pénzt kölcsönöznek, és ezzel megkezdik az euróövezet gazdaságának újjáéledését.

Ez az új pénzáramlás havi 60 000 millió eurós csomagokban, 45 000 millió kincstári kötvényben, a többi pedig magánvagyonban érkezik majd 19 hónapon keresztül. Ettől jövő márciustól 2016 szeptemberéig. Abban az esetben, ha ezen időszak után az infláció nem közelíti meg az EKB célját (középtávon 2%), a QE tovább működik. Vagyis ha nem emelkednek az árak, akkor továbbra is papírral árasztják el a gazdaságot.

Ki vállalja a kockázatot veszteségek esetén?

Az EKB csak a jegybankok által megvásárolt kibocsátások 20%-át osztaná meg egymással, a kockázat 80%-át ők viselik. Más szavakkal, az EKB a teljes összeg minden 5 eurójából 1 euró kockázatát vállalja. Az EKB 20%-os kockázatát az európai intézmények által megvásárolt összes adósságszerzés (a teljes program 12%-át kell kitenni), valamint az EKB által végrehajtott felvásárlások (a teljes összeg 8%-a).

A QE nem egy hagyományos intézkedés, és a körülmények sem azok. Mario Draghi pulzusa azonban nem remeg, és ahogy 2012. július 26-án Londonban határozottan kijelentette: „Mandátumunkon belül az EKB kész mindent megtenni az euró megmentése érdekében. És hidd el, elég lesz."

Olvassa el még: Mi az a tapering?

Címkék:  Spanyolország USA piacokon 

Érdekes Cikkek

add