A gazdaság 5 mérföldköve 2018-ban

ajándék

Amint arra már 2018 januárjában figyelmeztettünk, a világgazdaság egész éves alakulását, amelytől most búcsúzunk, nagy kihívások jellemezték, amelyek közül néhány teljesen meglepte a legtöbb elemzőt.

Ebben a cikkben a gazdaság öt mérföldkövét elemezzük 2018-ban, és ezek hatását az új év beköszöntével kialakított új forgatókönyvre.

Kereskedelmi háborúk

Az év egyik főszereplője kétségtelenül a protekcionizmus állítólagos visszatérése körül kialakult vita volt. Protekcionizmus, amely a Donald Trump által bevezetett kereskedelmi korlátozásokban és a kereskedelmi partnerei, különösen Kína agresszív válaszától való félelemben valósult meg. Az Egyesült Államok elnöke által végrehajtott intézkedéseket az év során egymás után hagyták jóvá, és többnyire egyes importtermékekre emeltek vámokat. Közülük kiemelkednek az alumínium- és acéliparral kapcsolatosak.

Bár ezeket az intézkedéseket a lakosság nagy része lelkesen fogadta, és úgy látja, hogy állását veszélyezteti a kínai általuk tisztességtelennek tartott verseny, a pénzügyi piacok bizalmatlansággal reagáltak. A regisztráció ily módon esik a világ főbb tőzsdéin.

Az igazság az, hogy a kereskedelmi háború, amelyben az Egyesült Államok és Kína vívni látszik (nem beszélve más kisebb kereskedelmi partnerekről, mint Törökország), széles körű vitát nyitott a társadalomban arról, hogy mit is jelent valójában a protekcionizmus. Ebben az értelemben, bár a többség egyetért abban, hogy Trump vámemelését protekcionista váltásként azonosítsa, vannak olyanok is, akik azzal indokolják, hogy ez egy módja annak, hogy minden versenytárs számára kiegyenlítsék a játékszabályokat. Jelenleg néhányan tisztességtelen versenygyakorlathoz folyamodnak (például az árfolyam nyílt és közvetlen manipulálásához). Ebből a szempontból az ezekből az országokból származó behozatal korlátozása nem a protekcionizmushoz való visszatérést jelentené, hanem a valódi szabad kereskedelem védelmének módját, ahol a verseny egyenlő feltételek mellett zajlik.

A valóság mindenesetre az, hogy a Washington által jóváhagyott intézkedéseket egyenlőtlenül fogadta a társadalom, a Wall Streeten pedig különösen negatívan. A pénzügyi piacok félelme a Kínából származó termékek árának esetleges emelkedésével szemben kétségtelenül az egyik olyan tényező, amely megmagyarázza a tőzsdék zuhanását világszerte.

Pénzügyi piacok

Ahogyan azt az előző pontban tárgyaltuk, az elmúlt hónapokban a korrekciók voltak a szokásos trendek a pénzügyi piacokon. A veszteségek olyan jelentősek voltak, hogy az IBEX 35 a 9000 pontos határ alá esett. Emlékezzünk egy indexre, amely 2015 elején 11 000 felett volt.

A fejlett világ többi részvényindexe is ugyanezt a trendet követi: a tokiói Nikkei 225 15,8%-ot veszített éves csúcsáról, a párizsi CAC 40 16,8%-ot, a frankfurti DAX 16,5%-ot, a londoni FTSE 100 pedig 14,8%-ot.

A problémáért sokan okolható Egyesült Államokban sem kaptak felmentést: a NASDAQ 100 és a Dow Jones Industrial 17,2, illetve 14,79 százalékot esett.

Végül a feltörekvő piacokat is erősen érintette az új tőzsdei ciklus. Súlyos veszteségeket jegyeztek fel Brazíliában (19,9%), Kínában (28,72%), Argentínában (16,7%) és Mexikóban (15,8%).

Kevés terméket mentünk meg az eséstől

Tovább rontja a helyzetet, hogy kevés termék nem könyvelt el veszteséget a befektetők számára. A részvények, amint azt már jeleztük, folyamatosan esnek. Természetesen ez nem jelenti azt, hogy a fix jövedelem érvényes menedék volt. A hozamukat továbbra is az európai mesterségesen alacsony kamatszint nehezíti.

A monetáris alapok sem tudták sokkal jobban zárni az évet, figyelembe véve azt a leértékelődést, amelyet a dollár erősödése, a politikai instabilitás és a kereskedelmi háborúk fellendüléséből adódó bizonytalanság miatt sok deviza elszenvedett a pénzpiacokon. Ennek eredménye, hogy nagyon kevés befektetési alapnak sikerült pozitívan zárnia az évet. Azok között, amelyek rendelkeznek, ez annak köszönhető, hogy az észak-amerikai fix kamatozású termékek viszonylag magas százalékát vagy bizonyos dollárban denominált termékeket tartalmaznak.

A dollár meglepte az elemzőket

Éppen az amerikai valuta erősödése volt az év másik gazdasági mérföldköve. Különösen azért, mert szokatlan felértékelődéssel lepte meg az elemzőket a piacokon.

Ebben a forgatókönyvben logikus volt a deviza árfolyamának növekedésére számítani a kamatemelés hatására. Ennek ellenére kevesen számítottak ilyen erőteljes növekedésre, sőt viszonylagos rugalmasságra a kereskedelmi viták hatásaival szemben.

Éppen ellenkezőleg, nem csak a dollár tudott minden várakozást felülmúlni. Emellett a piacokon várhatóan fellendülő más devizák is csalódást okoztak a befektetőknek. Ez a helyzet az euróval, amelyet az elemzők az 1,2 USD/EUR korlát fölé helyeztek, és a második félévben végig 1,15 körül maradt.

A dollár erősödése viszont az Egyesült Államok kereskedelmi mérlegére sem hatott a várt módon, ami a kereskedelmi versenytársak exportjának növekedésében jelentkezett. Valójában kevés ország profitált az észak-amerikai valuta új árából. Valójában a feltörekvő gazdaságokat súlyosan érintette a világ vezető gazdaságába irányuló tőkeáramlás megtérülése.

Válság a feltörekvő piacokon

Ez a világgazdaság másik jellemzője 2018-ban. Az elmúlt évtizedekben a legfejlettebb országokból a feltörekvő piacokra szakadatlanul záporozó tőkeáramlások elkezdtek visszaindulni az Egyesült Államokba. A két fő ok kétségtelenül a dollár erősödése és a Federal Reserve-ből származó kamatemelés. Ami növeli a pénzügyi eszközök hozamát.

Emlékezzünk vissza, hogy a befektetők éveken át feláldozták befektetéseik biztonságát a jobb megtérülésért cserébe, és ebben rejlett a feltörekvő piacok vonzereje. Most, az erősebb dollár és a magasabb kamatlábak miatt a befektetők ösztönzése a feltörekvő piacokra történő fogadásra csökken. Ennek az az oka, hogy biztonságot és jövedelmezőséget egyaránt találhatnak az Egyesült Államokban.

Másrészt vannak olyan tényezők is, amelyek negatívan befolyásolták a feltörekvő gazdaságokat. Olyan tényezők, mint a vámok emeléséből adódó bizonytalanság (Törökország), a regionális blokkok fokozatos feladása a nemzetközi kereskedelem főszereplőiként – a kétoldalú megállapodások rovására (Indonézia) – és a GDP-re visszaható gazdasági liberalizációs politika. a korábbi évekből örökölt makrogazdasági egyensúlyhiányok valós hatásai (Argentína, Brazília).Mindezen tényezők következménye általában a külföldi tőkeáramlás, és különösen a valuta árának meredek visszaesése. Ez az infláció ellenőrizetlen növekedéséhez, Argentína esetében pedig az IMF pénzügyi megmentéséhez vezet.

Európa és örökös politikai dilemmái

A problémák azonban nem csak a feltörekvő piacokra korlátozódtak 2018-ban.

Az európai gazdaság az elmúlt évtizedekben megszokott módon kizárólag politikai tényezőktől szenved. Beteljesül még egy év eleji jóslatunk, ezek között kétségtelenül a legnagyobb a Brexit, egy olyan Brexit, amely körül még egy év telt el megállapodás nélkül, miközben veszélyesen közel van a Királyságból való távozás tényleges dátuma. az Európai Unió (2019. március 29.).

Természetesen az egyik legnagyobb teher, amelyet az európai gazdaságok ma elszenvednek, a befektetők bizonytalansága az időpont lehetséges következményeivel kapcsolatban, ha a közösségi hatóságok és a brit kormány bármiféle elköteleződése nélkül érkezik meg. Főleg, ha figyelembe vesszük, hogy az Egyesült Királyság a második legnagyobb gazdaság a régióban.

Másrészt a fiskális unió szilárdsága is komoly próbatételen megy keresztül az egész öreg kontinensen, több ok miatt. Okok, például kormányalakítási nehézségek (Németország), belső társadalmi problémák (Franciaország), az euroszkeptikus pártok növekedése (Olaszország) és a szélsőséges és függetlenségpárti politikai lehetőségek erősödése (Spanyolország). Általánosságban elmondható, hogy ezekben az esetekben a közös tendencia a közösségi intézményekkel szembeni növekvő csalódás, ami a költségvetési stabilitásra mint olyan brüsszeli kényszerre mutat rá, amelynek nem sok köze van az egyes országok sajátos érdekeihez.

Az eredmény – hogyan is lehetne másként – a kormányok viszonylagos lazulása a hiánycélok teljesítése terén. Valami, ami kétségtelenül csökkentette a nemzetközi befektetők bizalmát a közös valutában. Ezzel zökkenőmentes, de folyamatos esést okozva az euró árfolyamában.

Ezzel összhangban azt mondhatjuk, hogy az Európai Unió problémái tipikus példái a leginkább beavatkozó gazdaságokban (legalábbis az Egyesült Államokkal vagy Japánnal összehasonlítva) általában megjelenő nehézségekre. Mivel a kizárólag politikai tényezők általában aránytalanul hatnak a gazdaságra. És persze a gazdaság kisebb-nagyobb mértékben összefügg a politikai osztály hullámvölgyeivel.

Ideje számba venni

Globális szinten 2018 utolsó napjait általában mindenki arra használja, hogy számba vegye azt az évet, amely talán túl sok meglepetést hozott a közgazdaságtan területén.

Ebben az értelemben sok piac van, amely elégedetten zár egy újabb növekedési évre. Éppen ellenkezőleg, mások szívesebben hagynak maguk mögött egy olyan évet, amelyet bizonytalanság és olyan problémák jellemeznek, amelyekre talán nem is számítottak.

Mindenesetre az az igazság, hogy a jelenlegi problémák alakulása meghatározó lesz az előttünk megnyíló új forgatókönyv kialakításában, amelyről ismételten elkötelezzük magunkat, hogy 2019-ben folyamatosan tájékoztatjuk olvasóinkat.

Címkék:  kereskedelem Egyéb Spanyolország 

Érdekes Cikkek

add
close

Népszerű Bejegyzések

gazdasági-szótár

Faxolás

gazdasági-szótár

Szabályozási tartomány

gazdasági-szótár

Fordított logisztika

gazdasági-szótár

spanyol államkincstár